综艺股份2.2亿收购吉莱微 跨界豪赌半导体胜算几何？
不是在并购，就是在并购的路上。
2025年6月9日，综艺股份拟以2.2亿元增资江苏吉莱微电子股份有限公司（下称“吉莱微”），通过“增资+表决权委托”方式取得标的公司50%以上控制权，正式进军功率半导体制造领域。这一动作被市场视为其布局集成电路全产业链的关键落子，但公司历史上频繁收购暴雷，也让这场并购成为资本市场的争议焦点。
根据公告，本次交易分为两个核心环节：一是增资扩股，综艺股份以2.2亿元认购吉莱微新增的4，323.35万股，占增资后总股本的45.28%。二是表决权委托，吉莱微原实控人李大威将其持有的828.71万股（占总股本8.68%）对应表决权全部委托给综艺股份行使。交易完成后，综艺股份实际控制吉莱微53.96%的表决权，实现并表。
综艺股份2024年实现营业收入3.48亿元，同比增长8.15%；但扣除非经常性损益后的净利润亏损3648.89万元。事实上，公司近三年扣非归母净利润均为亏损，近10年扣非归母净利润合计亏损约4.5亿元。
自2013年以来，综艺股份已连续12年未分红，但投资并购消息不断，公司很大收入来自投资收益。综艺股份从乡镇服装企业起家，先后涉足信息科技、CPU芯片、软件零售、集成电路、光伏、、白酒等业务概念。
2022年6月，吉莱微曾赴创业板IPO，同年撤回申请。吉莱微具备芯片设计、晶圆制造、封装测试全产业链能力，目前拥有多条晶圆生产线（4 英寸、5 英寸、6 英寸（在建）。但综艺股份缺乏半导体制造经验，整合过程中需投入大量管理资源。
投资者须关注股价炒作隐患。收购公告发布后，综艺股份股价单周涨幅超30%，龙虎榜显示散户跟风迹象明显。若后续尽调暴露标的瑕疵或终止收购，公司股价面临大幅下调风险。
结语：当前资本市场给予的乐观预期，本质上是对功率半导体赛道红利的透支。投资者需警惕交易落地后的业绩对赌细节、技术突破进展及大股东资本运作意图，避免成为估值泡沫的接盘者。
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